الفيدرالي الأمريكي: كيف يؤثر قراره على الريال، النفط، والأسهم السعودية؟

ماذا يعني اجتماع الفيدرالي الأمريكي القادم لمحفظتك الاستثمارية؟

هل تتابع أخبار “الفيدرالي الأمريكي” وتشعر بالحيرة حول سبب أهمية هذه القرارات بالنسبة لك في السعودية؟ هل تتساءل كيف سيؤثر اجتماعه القادم في 29 أكتوبر على أسهمك في “تداول” أو على أسعار النفط؟ أنت لست وحدك. كثيرون يتساءلون عن العلاقة بين قرارات واشنطن ومحافظهم الاستثمارية في الرياض.

في هذا الدليل الشامل، نترجم لك تعقيدات السياسة النقدية إلى نصائح واضحة. ستفهم بالضبط لماذا يتبع البنك المركزي السعودي (SAMA) خطوات الفيدرالي، وماذا يعني ذلك لارتباط الريال بالدولار. والأهم من ذلك، ستحصل على تحليل مفصل لتأثير خفض الفائدة المتوقع على قطاعات البنوك والعقارات، وكيف يمكنك تجهيز استراتيجيتك الاستثمارية في الذهب والصكوك والأسهم لتكون مستعداً.

الفيدرالي الأمريكي: كيف يؤثر قراره القادم على محفظتك في السعودية؟ (دليل شامل)

يترقب العالم، من واشنطن إلى الرياض، الاجتماع القادم للفيدرالي الأمريكي (Federal Reserve). بالنسبة للكثيرين في المملكة العربية السعودية، لا يُعد هذا مجرد خبر اقتصادي عابر، بل هو حدث محوري قد يحدد مسار استثماراتهم وأموالهم للأشهر القادمة. سواء كنت مستثمراً في سوق الأسهم “تداول”، أو تمتلك عقارات، أو حتى تدخر بالريال السعودي، فإن قرارات هذا البنك المركزي القوي لها تأثير مباشر وعميق على محفظتك. يعود السبب إلى الارتباط الوثيق بين الريال السعودي والدولار الأمريكي، والعلاقة المعقدة التي تربط أسعار الفائدة بأسعار النفط. في هذا الدليل الشامل والمحدث، سنغوص في أعماق آلية عمل الفيدرالي الأمريكي، ونحلل كيف سيؤثر قراره القادم (المتوقع في 29 أكتوبر 2025) بشكل ملموس على استراتيجيتك المالية في السعودية، ونقدم لك رؤى واضحة لتكون مستعداً لأي سيناريو.

ما هو الفيدرالي الأمريكي؟ ولماذا يهز قرار واحد منه أسواق العالم؟

ببساطة، الفيدرالي الأمريكي هو النظام المصرفي المركزي للولايات المتحدة الأمريكية. تخيله “بنك البنوك” في أكبر اقتصاد في العالم. تأسس عام 1913، ومهمته الأساسية ليست تحقيق الربح، بل ضمان استقرار الاقتصاد الأمريكي. يحقق ذلك من خلال هدفين رئيسيين يُعرفان بـ “التفويض المزدوج” (Dual Mandate):

1. تحقيق أقصى قدر من التوظيف: التأكد من أن كل من يريد وظيفة يمكنه العثور عليها.
2. الحفاظ على استقرار الأسعار: السيطرة على التضخم وإبقائه عند مستوى صحي (يستهدف حالياً 2%).

لماذا يهز قرار واحد منه أسواق العالم؟ لأن أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي “سعر الفائدة الفيدرالية”. هذا هو سعر الفائدة الذي تقرض به البنوك بعضها البعض لليلة واحدة. عندما يغير الفيدرالي هذا السعر، فإنه يغير تكلفة المال في الاقتصاد بأكمله. والأهم من ذلك، أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية؛ تُسعر به أهم السلع (كالنفط) وتستخدمه الدول في التجارة والاحتياطيات. لذلك، عندما يتغير “سعر الدولار” (أي الفائدة عليه)، تنتقل التأثيرات كالأمواج عبر كل سوق مالي على وجه الأرض، من طوكيو إلى لندن، وصولاً مباشرة إلى الرياض.

لماذا لا يغمض للمستثمر السعودي جفن؟ سر الفيدرالي وارتباط الريال بالدولار

بالنسبة للمستثمر في المملكة العربية السعودية، العلاقة مع الفيدرالي الأمريكي ليست غير مباشرة، بل هي علاقة مباشرة وحتمية. السر يكمن في سياسة المملكة النقدية الراسخة: ربط الريال السعودي بالدولار الأمريكي (Dollar Peg) بسعر صرف ثابت يبلغ 3.75 ريال لكل دولار.

هذا الارتباط، الذي يديره البنك المركزي السعودي (SAMA) ببراعة، يوفر استقراراً هائلاً للاقتصاد السعودي ويحميه من تقلبات العملة الشديدة. لكن للحفاظ على هذا الربط، يجب على “ساما” أن يضمن بقاء الريال جذاباً بنفس قدر جاذبية الدولار.

وهذا يعني أنه عندما يقرر الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة على الدولار لجذب رؤوس الأموال ومكافحة التضخم، يضطر “ساما” في الغالب إلى اتباعه ورفع أسعار الفائدة المحلية (مثل معدلات الريبو والريبو العكسي) بشكل شبه فوري. لو لم يفعل ذلك، لتدفقت الأموال من الريال (ذي الفائدة المنخفضة) إلى الدولار (ذي الفائدة المرتفعة)، مما يخلق ضغطاً هائلاً قد يكسر الربط.

لذلك، فإن كل كلمة ينطق بها رئيس الفيدرالي “جيروم باول” تُترجم مباشرة إلى تكلفة القروض العقارية، وتمويل الشركات، وعوائد الودائع البنكية داخل المملكة.

آخر أخبار الفيدرالي الأمريكي: سعر الفائدة الحالي وتوقعات الاجتماع القادم (تحديث مباشر)

في عالم الاستثمار، التوقيت هو كل شيء. معرفة أين نقف اليوم وما هو متوقع غداً هو مفتاح اتخاذ القرارات الصائبة. هذا القسم هو ملخصك السريع لأهم الأرقام والمواعيد المتعلقة بالفيدرالي الأمريكي. (ملاحظة: البيانات محدثة حتى تاريخ 22 أكتوبر 2025).

كم سعر الفائدة الفيدرالية اليوم؟ (آخر تحديث)

يحدد الفيدرالي الأمريكي “نطاقاً مستهدفاً” لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (Federal Funds Rate).

اعتباراً من آخر تحديث (بعد اجتماع 17 سبتمبر 2025)، يبلغ النطاق المستهدف الحالي لسعر الفائدة الفيدرالية: 4.00% – 4.25%.

هذا هو السعر المرجعي الذي يؤثر على كل شيء، من بطاقات الائتمان إلى قروض السيارات في أمريكا، وهو الرقم الذي يتابعه البنك المركزي السعودي (SAMA) عن كثب لتحديد أسعار الفائدة الخاصة به على الريال السعودي.

موعد اجتماع الفيدرالي الأمريكي القادم: ما الذي يترقبه السوق؟

تُتخذ قرارات سعر الفائدة الرئيسية خلال اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والتي تُعقد ثماني مرات في السنة (كل ستة أسابيع تقريباً).

الاجتماع القادم الذي تتوجه إليه كل الأنظار سيعقد الأسبوع المقبل، يوم الأربعاء، 29 أكتوبر 2025.

يترقب السوق هذا الاجتماع بحالة من التفاؤل الحذر. تشير الأدوات المالية المتقدمة، مثل العقود الآجلة لأموال الفيدرالي، إلى وجود احتمالية عالية جداً (تتجاوز 98%) بأن يقوم الفيدرالي بخفض إضافي لسعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية (25 نقطة أساس)، ليصل النطاق إلى 3.75% – 4.00%. يأتي هذا التوقع القوي بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية أظهرت تباطؤاً في سوق العمل وضغوطاً أقل من جانب التضخم، مما يمنح الفيدرالي الضوء الأخضر لدعم النمو الاقتصادي.

ملخص قرار الفيدرالي الأخير (سبتمبر 2025): ماذا يعني خفض الفائدة لك كمستثمر؟

في اجتماعه الأخير بتاريخ 17 سبتمبر 2025، اتخذ الفيدرالي الأمريكي خطوة هامة تمثل تحولاً في سياسته النقدية المشددة التي اتبعها طويلاً. قررت اللجنة خفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية (25 نقطة أساس)، لينتقل بها من نطاق 4.25% – 4.50% إلى النطاق الحالي 4.00% – 4.25%.

كان هذا هو أول خفض للفائدة خلال عام 2025، وهو قرار انتظره المستثمرون طويلاً.

ماذا يعني هذا لك كمستثمر؟ هذا القرار كان بمثابة إشارة واضحة من الفيدرالي بأن المعركة ضد التضخم الحاد قد انتهت تقريباً، وأن التركيز بدأ يتحول نحو دعم النمو الاقتصادي الذي أظهر علامات تباطؤ. بالنسبة للسوق السعودي، هذا يعني انخفاض تكلفة الاقتراض للشركات والأفراد (بسبب اتباع “ساما” له)، وهو ما قد يحفز الإنفاق الاستهلاكي، ويدعم قطاعات مثل العقارات، ويخفف الضغط على الشركات التي تعتمد على الديون لتمويل نموها.

كيف يقرر الفيدرالي الأمريكي؟ نظرة داخل عقل “جيروم باول” وآلية اتخاذ القرار

لفهم تحركات السوق، لا يكفي أن نعرف “ماذا” قرر الفيدرالي، بل الأهم أن نفهم “لماذا”. قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، بقيادة الرئيس جيروم باول، ليست عشوائية، بل هي نتيجة تحليل دقيق لعدد هائل من البيانات الاقتصادية لتحقيق توازن دقيق.

مؤشرات رئيسية تحرك الفيدرالي: دليلك لقراءة بيانات التضخم والبطالة

يرتكز قرار الفيدرالي بشكل أساسي على “التفويض المزدوج”: استقرار الأسعار والتوظيف الأقصى. لذلك، هناك ثلاثة أنواع من البيانات يراقبها باول وفريقه كالصقور:

1. بيانات التضخم (Inflation): هذا هو المؤشر الأهم. الفيدرالي يراقب مؤشرات مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). هدفه الرسمي هو إبقاء التضخم عند 2%. إذا كانت الأرقام أعلى بكثير من 2%، فإنه يميل إلى رفع الفائدة (تشديد) لكبح جماح الأسعار. إذا كانت الأرقام تتباطأ وتقترب من الهدف (كما هو الحال مؤخراً)، فإنه يشعر بالراحة للتفكير في خفض الفائدة.
2. بيانات سوق العمل (البطالة): المؤشر الثاني هو قوة سوق العمل. يتم قياس ذلك من خلال معدل البطالة وعدد الوظائف الجديدة المضافة شهرياً (تقرير التوظيف الشهري). سوق عمل قوي جداً (بطالة منخفضة جداً) قد يؤدي إلى ارتفاع الأجور وبالتالي التضخم، مما يدفع الفيدرالي للتشدد. أما سوق العمل الضعيف (ارتفاع البطالة، تباطؤ التوظيف)، فهو يعطي الفيدرالي سبباً قوياً لخفض الفائدة لتحفيز الاقتصاد.
3. بيانات النمو الاقتصادي (GDP): على الرغم من أنه ليس جزءاً رسمياً من التفويض، إلا أن الناتج المحلي الإجمالي (GDP) يعطي صورة عامة عن صحة الاقتصاد. نمو قوي جداً قد يغذي التضخم، بينما النمو الضعيف أو الركود يدفع الفيدرالي بقوة نحو خفض الفائدة.

أدوات الفيدرالي: ليس فقط سعر الفائدة… ما هو التيسير (QE) والتشديد (QT)؟

سعر الفائدة هو الأداة الأكثر شهرة، لكن الفيدرالي يمتلك أدوات أخرى قوية في صندوق أدواته، خاصة في الأوقات الاستثنائية:

• التيسير الكمي (QE – Quantitative Easing): ربما سمعت بهذا المصطلح خلال أزمة 2008 أو جائحة 2020. عندما يكون سعر الفائدة قريباً من الصفر ولا يزال الاقتصاد بحاجة إلى دعم، يبدأ الفيدرالي في شراء أصول مالية ضخمة (مثل سندات الخزانة) من الأسواق. هذا يضخ مليارات الدولارات (سيولة) في النظام المالي ويخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يجعل الاقتراض للاستثمار وشراء المنازل رخيصاً جداً.
• التشديد الكمي (QT – Quantitative Tightening): هذا هو عكس التيسير الكمي، وهو ما كان الفيدرالي يفعله حتى وقت قريب. عندما يريد سحب السيولة الزائدة من الاقتصاد لمحاربة التضخم، فإنه يقلص حجم ميزانيته العمومية عن طريق التوقف عن إعادة استثمار أموال السندات التي يستحق أجلها. هذا يقلل السيولة في الأسواق ويساعد في رفع أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يساهم في إبطاء الاقتصاد.

كيف تقرأ تصريحات باول؟ الفرق بين “الصقور” (Hawkish) و”الحمائم” (Dovish)

في عالم المال، لا تقل أهمية كلمات رئيس الفيدرالي عن قراراته. الأسواق تحلل كل فاصلة ونبرة صوت في مؤتمره الصحفي. كمستثمر سعودي، يجب أن تفهم هذين المصطلحين لوصف لهجة الفيدرالي:

• “صقوري” (Hawkish – متشدد): عندما تكون لهجة باول وفريقه قلقة جداً بشأن التضخم المرتفع. يستخدمون لغة حازمة حول الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة أو إبقائها مرتفعة “لفترة أطول” لكبح جماح الأسعار، حتى لو كان ذلك يعني إبطاء النمو الاقتصادي. هذا الموقف يعتبر سلبياً لأسواق الأسهم (لأنه يزيد تكلفة الاقتراض) وإيجابياً للدولار.
• “حمائمي” (Dovish – متساهل): عندما تكون اللهجة قلقة أكثر بشأن ضعف النمو الاقتصادي أو ارتفاع البطالة. يستخدمون لغة أكثر ليونة حول إمكانية خفض أسعار الفائدة أو التوقف عن رفعها لدعم الاقتصاد. هذا الموقف يعتبر إيجابياً لأسواق الأسهم (لأنه يجعل المال أرخص) وسلبياً للدولار. (الموقف الحالي يميل بشدة نحو “الحمائمي”).

التأثير المباشر لقرارات الفيدرالي: ماذا يحدث للريال، تداول، والنفط؟

الآن نصل إلى الجزء الأهم: كيف يترجم قرار يُتخذ في واشنطن إلى أرباح أو خسائر في حسابك الاستثماري في الرياض أو جدة؟ التأثير مباشر ويطال كل ركن من أركان الاقتصاد السعودي.

الفيدرالي وساما (SAMA): لماذا يتبع البنك المركزي السعودي خطوات الفيدرالي دائماً؟

كما أوضحنا سابقاً، السبب هو “نظام ربط الريال بالدولار”. هذه السياسة هي حجر الزاوية للاستقرار النقدي في المملكة. للحفاظ على سعر الصرف ثابتاً عند 3.75 ريال للدولار، يجب على البنك المركزي السعودي (SAMA) أن يضمن أن الفائدة على الريال تظل متماشية مع الفائدة على الدولار.

عندما يرفع الفيدرالي الفائدة، يتبعه “ساما” برفع مماثل. هذا يؤدي مباشرة إلى ارتفاع تكلفة القروض العقارية والشخصية وقروض الشركات في السعودية.

وعندما يخفض الفيدرالي الفائدة (كما حدث في سبتمبر، وكما هو متوقع في 29 أكتوبر)، يتبعه “ساما” بخفض مماثل. هذا يجعل الاقتراض أرخص، مما قد يحفز الشركات على التوسع والأفراد على الإنفاق، وهو ما يدعم قطاعات مثل التجزئة والعقارات. هذه علاقة شبه حتمية يجب على كل مستثمر فهمها.

هل يتحكم الفيدرالي بأسعار النفط؟ العلاقة الخفية بين الفائدة والدولار والنفط

الفيدرالي لا يحدد سعر برميل النفط (هذا يعتمد بشكل أساسي على العرض من “أوبك+” والطلب العالمي)، لكنه يؤثر عليه بقوة عبر قناتين رئيسيتين:

1. قناة الدولار الأمريكي: النفط مسعر بالدولار. عندما يرفع الفيدرالي الفائدة، يرتفع سعر صرف الدولار مقابل العملات الأخرى (كاليورو والين). هذا يجعل النفط أكثر تكلفة على الدول التي تشتري النفط بعملاتها المحلية، مما قد يقلل الطلب العالمي ويضغط على أسعار النفط للانخفاض. والعكس صحيح، خفض الفائدة (المتوقع) يضعف الدولار، مما يجعل النفط أرخص نسبياً للمشترين العالميين، وهذا قد يحفز الطلب ويرفع سعره.
2. قناة الطلب العالمي: الهدف من رفع الفائدة هو إبطاء الاقتصاد لمحاربة التضخم. تباطؤ الاقتصاد يعني تباطؤ المصانع، انخفاض حركة النقل، وبالتالي انخفاض الطلب على الطاقة (النفط). لذلك، السياسة المتشددة (الصقورية) سيئة للنفط. أما السياسة المتساهلة (الحمائمية) التي تهدف لخفض الفائدة (كما هو متوقع)، فهي تهدف لتحفيز النمو الاقتصادي، وهذا يعني زيادة الطلب على النفط، وهو ما يعتبر إيجابياً لأسعار النفط ولاقتصاد السعودية ككل.

تحليل قطاعات تداول: من الرابح ومن الخاسر من قرار الفائدة؟ (البنوك، العقار، النمو)

قرارات الفيدرالي (التي يعكسها “ساما”) لا تؤثر على جميع قطاعات سوق الأسهم السعودي “تداول” بنفس الطريقة. هناك رابحون وخاسرون واضحون من كل دورة فائدة:

• الرابحون من (خفض) الفائدة:
  • قطاع العقارات وشركات التطوير العقاري: هذا القطاع هو المستفيد الأكبر. انخفاض الفائدة يعني انخفاض تكلفة قروض التمويل العقاري للأفراد، مما يحرر الطلب المكبوت على شراء المنازل ويدعم أرباح المطورين.
  • قطاعات النمو (مثل التكنولوجيا والشركات ذات التقييمات العالية): هذه الشركات تعتمد غالباً على الاقتراض لتمويل نموها السريع. انخفاض الفائدة يقلل من تكاليف ديونها ويزيد من جاذبيتها الاستثمارية.
  • الشركات ذات الديون العالية: أي شركة تحمل ديوناً كبيرة (خاصة ذات الفائدة المتغيرة) ستتنفس الصعداء، لأن تكاليف خدمة الدين لديها ستنخفض، مما يحسن صافي أرباحها.
• الخاسرون من (خفض) الفائدة (أو الرابحون من (رفع) الفائدة):
  • القطاع المصرفي (البنوك): هذا القطاع كان المستفيد الأكبر من دورة رفع الفائدة. لماذا؟ لأن البنوك تستفيد من اتساع “هامش صافي الفائدة” (NIM)، أي الفارق بين ما تدفعه على الودائع وما تكسبه من القروض. عند خفض الفائدة، قد يتقلص هذا الهامش قليلاً، مما قد يضغط على ربحيتها مقارنة بفترة الفائدة المرتفعة.

[جدول مقارنة: تأثير رفع أو خفض الفائدة الفيدرالية على أصولك السعودية]

لتلخيص هذه التأثيرات، إليك جدول مقارنة مبسط يوضح كيف تتفاعل الأصول الرئيسية في السعودية مع قرارات الفيدرالي الأمريكي:

استراتيجيات المستثمر الذكي: كيف تبني محفظتك في السعودية بناءً على قرارات الفيدرالي؟

المعرفة وحدها لا تكفي، بل يجب تحويلها إلى إجراءات. فهمك لآلية عمل الفيدرالي يمنحك أفضلية لتعديل استراتيجيتك. لا يمكنك التحكم بقرارات الفيدرالي، لكن يمكنك التحكم باستجابتك لها.

طرق مجربة لحماية محفظتك من تقلبات الفائدة الفيدرالية

إدارة المخاطر هي مفتاح البقاء والنمو في الأسواق، خاصة في أوقات التحولات النقدية الكبرى:

1. التنويع الاستراتيجي (وليس العشوائي): هذه هي القاعدة الذهبية. لكن في سياق الفائدة، لا يعني هذا شراء أسهم كثيرة فقط، بل التنويع عبر القطاعات التي تتفاعل بشكل مختلف. مع توقعات خفض الفائدة الحالية، قد يكون من الحكمة زيادة الوزن في القطاعات المستفيدة (كالعقارات أو النمو) مع عدم إهمال القطاعات الدفاعية. قم أيضاً بالتنويع عبر الأصول (أسهم، صكوك، ذهب، نقد) لامتصاص الصدمات.
2. مراقبة الديون (في استثماراتك): في دورة رفع الفائدة، كانت الشركات ذات الديون العالية خطراً كبيراً. الآن، مع بدء دورة خفض الفائدة، قد تصبح هذه الشركات (بشرط أن تكون نماذج أعمالها قوية) فرصة استثمارية، لأن عبء ديونها سينخفض. قم بتحليل ميزانيات الشركات التي تستثمر بها: هل ديونها بفائدة ثابتة أم متغيرة؟ انخفاض الفائدة سيساعد أصحاب الديون المتغيرة بشكل أسرع.
3. الاحتفاظ بالسيولة (الكاش) لاقتناص الفرص: التقلبات التي تتبع اجتماعات الفيدرالي تخلق فرصاً ذهبية. أحياناً، قد يأتي القرار مخالفاً للتوقعات (مثلاً، تثبيت الفائدة بدلاً من خفضها)، مما يسبب هلعاً مؤقتاً في السوق. الاحتفاظ بنسبة من السيولة النقدية (الكاش) يمنحك القوة والمرونة لشراء الأصول الجيدة بأسعار مخفضة عندما يبيع الآخرون بخوف.

أين تكمن الفرص؟ الاستثمار بالأسهم، الذهب، أم الصكوك مع تغيرات الفائدة

كل دورة فائدة تخلق نجوماً جدداً. بناءً على التوقعات الحالية (بدء دورة خفض الفائدة):

• الأسهم (القطاعات المستفيدة): كما ذكرنا، قطاع العقارات وشركات التمويل العقاري تبدو جذابة جداً. كذلك، قطاعات النمو التي تأثرت سلباً بارتفاع الفائدة قد تشهد عودة قوية. ابحث عن الشركات القوية في هذه القطاعات.
• الذهب: يُعتبر الذهب تاريخياً ملاذاً آمناً وأداة تحوط. لكن الأهم من ذلك، يزدهر الذهب عندما تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية. مع توقعات خفض الفائدة، تقل جاذبية الاحتفاظ بالدولار (لأن فائدته تنخفض)، مما يزيد من جاذبية الذهب الذي لا يدر فائدة (تقل تكلفة الفرصة البديلة لحيازته).
• الصكوك والسندات: هنا تكمن فرصة ذكية. أسعار الصكوك تتحرك عكس اتجاه الفائدة. عندما كان الفيدرالي يرفع الفائدة، كانت أسعار الصكوك القديمة تنخفض. الآن، بعد أن وصلت الفائدة إلى ذروتها وبدأت في الانخفاض، فإن الوقت مناسب “لتثبيت” عائد مرتفع بشراء الصكوك طويلة الأجل. وعندما تنخفض الفائدة فعلياً، سيرتفع سعر الصك الذي تملكه (لأنه يحمل فائدة أعلى من السوق)، مما يمنحك ربحاً رأسمالياً بالإضافة إلى العائد الدوري.

[قائمة مراجعة: هل محفظتك جاهزة لاجتماع الفيدرالي القادم؟]

استخدم قائمة المراجعة السريعة هذه قبل اجتماع الفيدرالي القادم (29 أكتوبر 2025) لتقييم مدى جاهزيتك:

قائمة مراجعة سريعة قبل اجتماع الفيدرالي القادم:

• [ ] هل تعرف التوقعات؟ (هل السوق يتوقع رفعاً، خفضاً، أم تثبيتاً؟ التوقع الحالي: خفض 0.25%).
• [ ] هل محفظتك منحازة للتوقعات؟ (هل قمت بزيادة وزن القطاعات المستفيدة من خفض الفائدة مثل العقارات والنمو؟).
• [ ] ماذا لو جاء القرار مخالفاً (تثبيت)؟ (هل لديك قطاعات دفاعية أو سيولة نقدية لامتصاص الصدمة أو استغلال الانخفاض؟).
• [ ] هل راجعت ديون الشركات التي تستثمر بها؟ (هل تعرف كيف سيؤثر خفض الفائدة على أرباحها؟).
• [ ] هل راجعت أصولك الأخرى؟ (هل فكرت في زيادة وزن الذهب أو الصكوك للاستفادة من دورة خفض الفائدة؟).
• [ ] هل أهدافك طويلة الأجل؟ (تذكر، لا تدع خبراً واحداً، حتى لو كان كبيراً، يغير استراتيجيتك الاستثمارية طويلة الأجل المبنية على أسس سليمة. استخدمه فقط لتعديلات تكتيكية).

أسئلة شائعة: إجابات سريعة لأهم ما يدور في ذهنك عن الفيدرالي الأمريكي

لتثبيت الفهم، إليك إجابات سريعة ومباشرة على الأسئلة الأكثر شيوعاً التي يطرحها المستثمرون في السعودية حول الفيدرالي الأمريكي وتأثيراته.

دليل المصطلحات: ماذا يعني (FOMC)، (Hawkish)، (Dovish)؟

• FOMC (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة): هي “العقل المدبر” داخل الفيدرالي. تتكون من 12 عضواً يصوتون على قرار سعر الفائدة في الاجتماعات الثمانية السنوية.
• Hawkish (صقوري / متشدد): مصطلح لوصف موقف يميل إلى رفع أسعار الفائدة بقوة لمحاربة التضخم، حتى لو أضر بالنمو الاقتصادي. الصقور تكره التضخم.
• Dovish (حمائمي / متساهل): مصطلح لوصف موقف يميل إلى خفض أسعار الفائدة (أو التوقف عن رفعها) لدعم النمو الاقتصادي وتحفيز التوظيف، حتى لو خاطر بارتفاع طفيف في التضخم. الحمائم تخاف من الركود.
• التضخم (Inflation): معدل ارتفاع أسعار السلع والخدمات. عندما يرتفع، تقل قوتك الشرائية. هدف الفيدرالي هو إبقاؤه عند 2%.
• الركود (Recession): انكماش كبير في النشاط الاقتصادي يستمر لعدة أشهر، ويتميز بارتفاع البطالة وانخفاض الإنتاج. الفيدرالي يحاول تجنبه بخفض الفائدة.

[إدراج الأسئلة الأكثر تكراراً حول الفيدرالي الأمريكي وتأثيره على السعودية]

س1: أنا مستثمر في “تداول” فقط ولا أتاجر بالدولار، لماذا يجب أن أهتم بالفيدرالي الأمريكي؟

ج1: يجب أن تهتم بشكل مباشر جداً. لأن قرار الفيدرالي يؤثر على “تداول” من ثلاث جهات رئيسية:

1. تكلفة الاقتراض: البنك المركزي السعودي (SAMA) سيتبع قرار الفيدرالي، مما يؤثر على تكلفة قروض الشركات المدرجة في “تداول”، وبالتالي على أرباحها.
2. أداء القطاعات: كما شرحنا، قطاعات كالبنوك والعقارات والنمو تتأثر بشكل مباشر جداً بارتفاع أو انخفاض الفائدة.
3. أسعار النفط: قرار الفيدرالي يؤثر على قوة الدولار والطلب العالمي، وهما محركان رئيسيان لأسعار النفط، الذي بدوره هو المحرك الأكبر للاقتصاد السعودي ولأرباح عمالقة السوق مثل أرامكو وسابك.

س2: هل يمكن أن يقرر البنك المركزي السعودي (SAMA) عدم اتباع الفيدرالي الأمريكي؟

ج2: نظرياً يمكن، لكن عملياً نادر جداً ومستبعد في ظل سياسة ربط الريال بالدولار الحالية. للحفاظ على سعر الصرف ثابتاً عند 3.75، يجب أن تظل الفائدة على الريال قريبة من الفائدة على الدولار. أي اختلاف كبير سيخلق فرصة للمضاربين لبيع الريال وشراء الدولار (أو العكس)، مما يستنزف احتياطيات النقد الأجنبي لدى “ساما” المستخدمة للدفاع عن الربط. لذلك، فإن اتباع الفيدرالي هو ضرورة استراتيجية للحفاظ على الاستقرار النقدي للمملكة.

س3: ما هو الأفضل للسوق السعودي، رفع الفائدة أم خفضها؟

ج3: هذا سؤال معقد والجواب “يعتمد على السبب”.

• رفع الفائدة (إذا كان بسبب قوة الاقتصاد العالمي والطلب القوي) غالباً ما يتزامن مع ارتفاع أسعار النفط، وهذا إيجابي جداً لمالية الحكومة السعودية وأرباح قطاع الطاقة. لكنه يضر بالقطاعات المحلية كالعقارات.
• خفض الفائدة (إذا كان بسبب ضعف الاقتصاد العالمي وخوف من الركود) قد يكون سلبياً للنفط (بسبب ضعف الطلب). لكن خفض الفائدة الاستباقي (مثل ما هو متوقع الآن، بسبب السيطرة على التضخم وليس بسبب الركود) يُعتبر السيناريو المثالي (Goldilocks)، لأنه يخفض تكلفة الاقتراض محلياً ويدعم قطاعات النمو والعقارات، دون أن يعني بالضرورة انهياراً في الطلب على النفط. هذا هو ما يأمله السوق السعودي حالياً.

خلاصة الدليل: كيف تستعد لقرارات الفيدرالي الأمريكي؟

نصل الآن إلى نهاية تحليلنا لكيفية تأثير قرارات الفيدرالي الأمريكي على استثماراتك في السعودية. لفهم المشهد المعقد، يمكن تلخيص النقاط الرئيسية التي ناقشناها في الآتي:

• العلاقة الحتمية: قرارات الفيدرالي الأمريكي تحدد مسار الفائدة في السعودية. بسبب سياسة ربط الريال بالدولار (عند 3.75)، يضطر البنك المركزي السعودي (SAMA) إلى اتباع خطوات الفيدرالي بشكل شبه فوري للحفاظ على استقرار الربط.
• التوقعات الحالية (أكتوبر 2025): السوق يتوقع بقوة أن يبدأ الفيدرالي دورة خفض لأسعار الفائدة (ابتداءً من اجتماع 29 أكتوبر)، مدفوعاً بتباطؤ التضخم وبيانات سوق العمل. هذا يمثل تحولاً كبيراً عن بيئة التشديد النقدي (رفع الفائدة) التي سادت سابقاً.
• تأثير الأصول المتباين: خفض الفائدة ليس إيجابياً للجميع. يُتوقع أن يدعم قطاعات مثل العقارات وأسهم النمو (بسبب انخفاض تكلفة الاقتراض)، وأن يعزز جاذبية الأصول التي لا تدر فائدة مثل الذهب، وكذلك أسعار الصكوك الحالية. في المقابل، قد يضغط هذا الخفض نسبياً على هوامش الربحية لقطاع البنوك.
• الاستراتيجية أهم من التنبؤ: لا يكمن النجاح في محاولة التنبؤ الدقيق بقرار الفيدرالي، بل في الاستعداد للسيناريوهات المحتملة. هذا يعني بناء محفظة استثمارية متنوعة، وفهم كيفية تأثر كل أصل (أسهم، عقار، صكوك، ذهب) ببيئة الفائدة الجديدة، وإدارة المخاطر بحكمة.

شكراً جزيلاً لوقتك ولقراءتك هذا الدليل الشامل حتى النهاية. نأمل أن تكون المعلومات المقدمة قد ساعدتك في فك تشابك العلاقة بين قرارات واشنطن ومحفظتك في الرياض، وأن تمنحك رؤية أوضح وثقة أكبر لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة ومبنية على المعرفة.